Триллионный пузырь ИИ: что ждет экономику при его лопании

Последствия для экономики при лопании пузыря искусственного интеллекта

MIT Technology Review рассматривает возможные последствия разрушения пузыря искусственного интеллекта, отмечая, что гипермасштабные компании могут понадобиться увеличить производительность почти втрое к 2030 году, чтобы окупить свои триллионные инвестиции в инфраструктуру. Прогнозы, составленные профессором финансов Уортонской школы Джессикой Уахтер и её соавторами, основываются на подтвержденных расходах гипермасштаберов, ожидая, что расходы на центры обработки данных составят почти 1,1 триллиона долларов до 2027 года по таким компаниям, как Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle.

Математика производительности пузыря ИИ

Уахтер, ранее занимавшая должность главного экономиста Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), пришла к выводу, что производительность гипермасштаберов должна увеличиться в 2,7 раза для достижения безубыточности к 2030 году. Этот расчёт учитывает стоимость капитала, 15% ожидаемую доходность и амортизацию активов. Если такой рост не будет достигнут, Уахтер и её соавтор приходят к резкому выводу: «Текущая наращиваемая база станет крупнейшей неэффективной капиталовложением в истории».

Alphabet недавно сообщила о дефиците свободного денежного потока в 5,9 миллиарда долларов, который стал её первым с момента выхода на публичные рынки в 2004 году. Рынок всё больше осознает риски, связанные с расходами на ИИ, особенно когда концентрация таких инвестиций увеличивается.

Риски долга вне границ крупных технологий

По расчётам Morgan Stanley, гипермасштаберы профинансируют более половины своих запланированных 2,9 триллиона долларов расходов на центры обработки данных к 2028 году. Эти средства всё чаще поступают из внешних источников капитала, а не из денежных резервов. Например, в Луизиане Meta передала 80% акций своего центра обработки данных Hyperion частной кредитной компании Blue Owl Capital, демонстрируя, насколько сложно стало финансирование для гипермасштаберов.

Стиин Ван Нейвербург из Колумбийской бизнес-школы предупреждает, что такие долги всё чаще проходят через пенсионные фонды и частные кредитные инструменты. Он подчеркивает, что немногие понимают, насколько глубоко это финансирование проникает в их собственные пенсионные и страховые сбережения.

Стратег крипторынка Артур Хэйс выдвинул связанную теорию, согласно которой крах кредитования в сфере ИИ может вынудить Федеральную резервную систему напечатать деньги, что приведёт к росту стоимости биткоина (BTC) до 1 миллиона долларов.

Гэри Генслер, бывший председатель SEC и профессор MIT Sloan, ожидает, что определенная коррекция неизбежна, хотя точно предсказать её наступление сложно. То, произойдёт ли это постепенно или внезапно, может определять, сколько из этой триллионной инвестиции станет постоянными убытками.

Влияние на рынок и перспективы

Разрушение пузыря ИИ может оказать серьезное влияние как на финансовую стабильность крупных технологий, так и на более широкий финансовый рынок. В условиях растущей зависимости от внешнего капитала и увеличивающегося долга инвесторы должны быть готовы к потенцированным убыткам, которые могут негативно сказаться на пенсионных и страховых фондах.

Актуальные новости и ончейн-аналитика доступны в нашем Telegram-канале, сообществе ВКонтакте и на портале Cryptovibes.