Артур Хейз: страховые компании США могут быть неплатежеспособны из-за ИИ

Артур Хейз утверждает, что страховая отрасль США неплатежеспособна из-за долга, связанного с ИИ: что, если он прав?

Артур Хейз, соучредитель BitMEX, утверждает, что страховая индустрия США уже испытывает неплатежеспособность, если учесть реальную стоимость долгов, связанных с центрами данных искусственного интеллекта. Его заявление основывается на структуре капитального перестрахования, которая позволяет страховым компаниям учитывать бесполезные обязательства как реальный капитал.

Финансовый аналитик Томас Гобер, работающий через аналитика Ника Немета, обнаружил, что в резерве перестрахования насчитывается 1,54 триллиона долларов при 657 миллиардах долларов избыточного капитала. Если убраться от перестрахования, то 29 из 30 крупнейших страховых компаний США окажутся технически неплатежеспособными.

Ситуация в страховых компаниях

По результатам анализа трёх отдельных компаний в Вермонте, Гобер выяснил, что они имеют лишь 3,7% от необходимых активов для выполнения своих обязательств. Проблема заключается в том, что пока базовые контракты находятся в неиспользуемом состоянии, ничего не меняется. Хейз полагает, что срабатывающим фактором будет волна понижений рейтингов долгов центров данных ИИ.

Страховщики уже занимают растущую долю на рынке долговых обязательств центров данных ИИ. Это связывает их платежеспособность с тем, продолжают ли лаборатории ИИ приобретать вычислительные мощности. Приватные кредитные фонды уже ограничивали вывод средств инвесторов в этом году, и данный сигнал указывает на подобные проблемы, которые могут коснуться и страховщиков.

Государственные гарантийные фонды предназначены для поддержания неплатежеспособных страховщиков, однако выплаты ограничиваются суммами в 250 000–300 000 долларов на полис. Эти фонды финансируются оставшимися в строю страховщиками, многие из которых действуют по той же модели перестрахования. Таким образом, пенсионеры, имеющие аннуитеты этих страховщиков, могут столкнуться с реальными потерями, если поддерживающее перестрахование окажется настолько слабым, как было описано.

Последствия возможного краха

Возникает цепочка domino, и вопрос заключается в том, что произойдет, если первая костяшка упадет. Страховщики использовали бухгалтерские уловки, чтобы сделать свои резервы выглядеть более мощными, чем есть на самом деле. Если инвестиции компаний ИИ в вычислительные ресурсы замедлятся, кредиты под эти центры данных могут получить понижение, и страховщики, держащие такие активы, внезапно окажутся в ситуации, когда им необходимо больше реальных денег, чем они имеют.

При неисполнении обязательств страховщика защитная сеть оказывается тонкой: детализированные правительственные фонды покрывают лишь 250 000–300 000 долларов на полис, а финансирование этих фондов осуществляется другими страховщиками, которые могут быть подвержены тем же рискам. В результате обычные люди, держащие аннуитеты, могут стать единственными, кто понесет убытки.

Это может вызвать аналогичные последствия, как во время кризиса на рынке жилья в 2008 году, о котором рассказывает фильм "Большой завтрак". Один из инвесторов, который был профилирован в "Большом завтраке", Стив Эйсман, говорил о данном исследовании и назвал его "медленно развивающимся скандалом, который может привести к великой финансовой кризе".

Будущее для Биткоина

В данной ситуации существуют два сценария. Либо регуляторы позволят страховщикам потерпеть крах и понести последствия, либо правительство вмешается, чтобы предотвратить это. Хейз ранее уже высказывался по аналогичным вопросам, связывая долларовые поставки с защитой иены, а также сравнивая выкуп казначейских облигаций с планами Яеллен на 2023 год.

Логика остается прежней. Независимо от того, спасет ли правительство страховщиков или купит вычислительные мощности ИИ, оба сценария приведут к увеличению денежной массы. Хейз рассматривает это расширение как позитивный фактор для Биткоина (BTC).

Вероятность его утверждений зависит от раскрытия информации, которую регуляторы скрывают на протяжении многих лет. Если дефицит окажется даже в малой степени похожим на тот, который описывают финансовые аудиторы, последствия могут выйти далеко за рамки крипторынков.

Влияние на рынок и перспективы

Текущая ситуация в страховом секторе поднимает важные вопросы о финансовой стабильности и устойчивости широких потрясений в экономике. Возможно, последствия будут касаться не только отдельных страховщиков, но и сектора в целом, включая криптовалютный рынок. Проявления таких кризисов могут привести к увеличению интереса к альтернативным активам, таким как Биткоин, что в долгосрочной перспективе изменит структуру инвестиций в цифровые активы.