Банк Кореи предупреждает о рисках финансовой стабильности из-за торговли чипами

Взлет экономики Южной Кореи на фоне спроса на чипы искусственного интеллекта

Экономика Южной Кореи продемонстрировала впечатляющий рост, продемонстрировав увеличение номинального ВВП на 21,9% в первой половине 2026 года. Основная причина этого роста — восходящая тенденция на рынке полупроводников, из которых почти 70% увеличения приходится именно на этот сектор.

Влияние на фондовый рынок и лидирующие позиции компаний

Индекс KOSPI, представляющий фондовый рынок Южной Кореи, в значительной степени определяется доминирующими игроками в полупроводниковой отрасли — компаниями Samsung Electronics и SK Hynix. Эти компании составляют около половины своей рыночной капитализации и большинство доходов в первой половине 2026 года. Банк Кореи фиксирует рекордные объемы доходов от чипов, такие как не наблюдались с 1970-х годов. В некоторые месяцы 2026 года экспорт полупроводников превышает 40% от общего объема поставок страны. Прогнозы роста реального ВВП были пересмотрены и теперь составляют 3,3-3,5% на весь год.

Мировой спрос на память с высокой пропускной способностью (HBM) и усовершенствованные чипы DRAM стал непосредственным триггером для данного ралли. Компании Nvidia, AMD, Microsoft, Google, Amazon, Meta и Oracle зависят от Samsung и SK Hynix для памяти ускорителей ИИ. Вместе с Micron они являются единственными крупными поставщиками этих высококлассных чипов в мире.

Риски и вызовы для экономики

Аналитик Дэвид К. Уильямс подчеркнул, что такая концентрация в активах вызывает опасения у центрального банка страны, рассматривающего это как проблему финансовой стабильности, а не просто как ралли акций. Ожидаемое сокращение глобальных расходов на инфраструктуру ИИ в 2027 или 2028 годах может системно повлиять на экономику Южной Кореи. Увеличение конкуренции со стороны Китая в производстве памяти может еще больше углубить последствия. Весьма вероятно, что если произойдет сбой в производстве в Корее, мировой рынок сразу почувствует этот шок, так как курсы акций Nvidia и AMD коррелируют с производством корейских чипов.

Банк Кореи уже отмечает признаки увеличения финансирования со стороны поставщиков, напоминающего период доткомов, когда избыточная ликвидность вливается в рынок недвижимости и представленные продукты с использованием кредитного плеча, что повышает риск формирования пузырей. Традиционное производство, трудовая занятость молодежи и внутренний спрос остаются слабыми, тогда как чипы продолжают доминировать в экономической повестке.

Структурные проблемы и их последствия

Южная Корея сталкивается со структурными сложностями, усугубляющими среднесрочные вызовы. Страна имеет один из самых низких уровней рождаемости в мире, приблизительно 0,7, и стареющее население. Высокий уровень долгов домохозяйств и внешние шоки, такие как цена нефти выше 100 долларов или торговые трения, могут усугубить уязвимость.

В случае падения корейского производства, такие индексные фонды, сосредоточенные на ИИ и полупроводниках, могут подвести быстрое переоценивание их стоимости. Быстрая акселерация объемов производства памяти в Китае может значительно изменить структуру глобальных цепочек поставок.

Влияние на рынок и перспективы

Растущий секторальный спрос и доминирование Южной Кореи в производстве чипов создают как возможности для роста, так и риски для финансовой стабильности. Страна сталкивается с необходимостью находить баланс между алчностью инвесторов и долгосрочными структурными изменениями, чтобы защитить свою экономику от потенциальных шоков.

Актуальные новости и ончейн-аналитика доступны в нашем Telegram-канале, сообществе ВКонтакте и на портале Cryptovibes.