Исследование BIS: как оценки ончейн-переводов Биткоина отличаются в разы

Исследование BIS: значительные расхождения в оценках ончейн-переводов Биткоина

Банк международных расчетов (BIS) опубликовал исследование, в котором выявил, что оценки on-chain-переводов Биткоина могут варьироваться до шести раз в зависимости от методов измерения. Это открытие касается значений перевода Биткоина в блокчейне, а не объемов торгов на crypto-биржах. Разница в шесть раз обусловлена различиями в методах измерения, включая способы учета операций с "да Change", а также других переводов обратно к отправителю.

Структура транзакций Биткоина и ее влияние на измерения

Одной из основных причин данной несоответствия является структура транзакций Биткоина. Когда пользователи осуществляют трату своих средств, неоплаченные средства часто возвращаются отправителю как "да Change". Эти средства учитываются как отдельный выход, хотя не представляют собой перевод на другую сторону.

Исследование показало, что такие метрики, как объемы транзакций, рыночная капитализация и общая заблокированная стоимость, могут создавать иллюзию точности, которая не поддерживается природой исходных данных. В частности, исследователи подтвердили, что традиционные меры рыночной капитализации иногда оценивались в четыре раза выше, чем реализованная капитализация — показатель, который оценивает каждую монету по цене, по которой она последний раз перемещалась.

Проблемы измерения в Ethereum и стейблкоинах

В дополнение к Биткоину, аналогичные проблемы с измерением наблюдаются в экосистемах Ethereum и стейблкоинов. Ethereum сталкивается с дополнительными вызовами из-за разнообразия смарт-контрактов. Из 67,5 миллиона активных контрактов лишь около 54 миллионов удалось классифицировать в соответствии с критериями исследования.

Что касается стейблкоинов, такие активы, как USDT, могут выполнять различные функции на разных блокчейнах. Например, USDT в Ethereum больше связан с деятельностью в области DeFi, в то время как на Tron используется более как средство платежа и сохранения стоимости. Это различие делает агрегацию активности USDT по различным блокчейнам затруднительной и может искажать понимание того, как на самом деле используются стейблкоины.

Применение аналитики от Visa

Некоторые провайдеры аналитики уже начали различать необработанную активность в блокчейне и скорректированные показатели, которые более точно отражают экономическую активность. Например, аналитическая панель Visa, использующая данные Allium Labs, отображает как общий объем транзакций стейблкоинов, так и скорректированные значения, которые устраняют искажения от мероприятий, таких как высокочастотная торговля и операции внутренних обменов. В данный момент доклад показывает, что за последние 30 дней общий объем стейблкоинов составил 6,4 триллиона долларов, тогда как скорректированный объем составляет всего 313,1 миллиарда долларов.

Влияние на рынок и перспективы

Результаты исследования BIS подчеркивают необходимость переосмысления аналитических доводов, используемых в криптоиндустрии, поскольку текущие метрики могут дать ложное понимание состояния рынка. С правильными адаптациями методологии и учетом специфики каждого актива, аналитики смогут более точно отражать реальное состояние дел, что особенно важно для институциональных инвесторов и регуляторов, стремящихся к обоснованным решениям в этой быстро развивающейся области.

Актуальные новости и ончейн-аналитика доступны в нашем Telegram-канале, сообществе ВКонтакте и на портале Cryptovibes.